需求端，本周轮胎开工环比有所回升，此中全钢胎同比有增，半钢胎同比仍然较弱，全体看需求端表示维持中性偏弱，矛盾不凸起。本周中国半钢胎样本企业产能操纵率为68。13%，环比+2。34个百分点，同比-11。96个百分点；中国全钢胎样本企业产能操纵率为61。98%，环比+0。87个百分点，同比+3。92个百分点。
供给端：美国大豆产区气候前提全体优良，降雨有帮于缓解做物发展压力，并提拔大豆单产潜力；USDA最新发布种植面积8340万英亩，市场阐发师预期8365。5万英亩，3月底预估8349。5万英亩，略低于阐发师预期及3月底预估；USDA最新发布季度库存为10。8亿蒲，阐发师预期9。7亿蒲式耳，3月底季度库存为19。1亿蒲，库存高于市场预期，数据中性偏空；据国度粮油消息核心监测显示，截至7月25日当周，国内次要油厂大豆压榨量224万吨，周环比下降7万吨，月环比下降25万吨，同比上升27万吨，较过去三年同期均值上升45万吨。
第二是要提拔气概气派款式：操纵财产周期的思维，把目光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的气概气派和款式。把将来20%以上的价钱波动做为本人的研究方针，而不克不及仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大标的目的的就是财产周期，不克不及处理的矛盾点可能会发生极端行情，研究员该当把财产周期和环节矛盾点做为价钱判断的发力点。大款式出来后，去每个阶段的利润、库存、开工等短期目标，看能否和大款式印证从而做出后续的思虑和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流利。
供给端：南部半岛油压商协会（SPPOMA）发布的数据显示，2025年7月1-25日马来西亚棕榈油产量环比添加5。52%，鲜果串单产上升6。08%，出油率削减0。10%；船运查询拜访机构SGS发布的数据显示，马来西亚2025年7月1-25日棕榈油产物出口量为684308吨，较上月同期出口量削减63837吨，减幅8。53%；印尼棕榈油协会（GAPKI）数据显示，2025年5月份印尼棕榈油产量456万吨，上月为490万吨，此中CPO产量417万吨，上月为448万吨；棕榈油（含精辟棕榈油产物）出口266万吨，高于客岁同期的196。6万吨，上月为178万吨；5月底棕榈油库存296万吨，上月为305万吨；据船运查询拜访机构ITS数据显示，印尼2025年6月份的棕榈油出口量环比大幅增加30。5%，从5月份的198。3万吨增至258。8万吨；印尼棕榈油协会(GAPKI)会长Eddy Martono周四称，印尼2025年棕榈油出口量或从客岁的2950万吨降至2800万吨，Martono称印尼2025年毛棕榈油产量料增至5000万吨，高于客岁的4820万吨；马来西亚棕榈油局（MPOB）：估计2025年毛棕榈油产量将达到1950万吨，相较于客岁的1930万吨有所添加；2025年棕榈油出口量将达到1700万吨，相较于客岁的1690万吨有所添加。
概念：我们认为短期受宏不雅有新变化，菜粕震动为从。后续沉点关心政策上有无最新进展，以及气候转暖后水产饲料需求的启动环境。
1。机构动静：现阶段养殖从体出栏节拍一般，暂未呈现月末缩量表示，所以市场供给宽松，反馈至屠企端采购顺畅；今日北方多地市场维持价钱下压趋向，部门区域成交跌破14元/公斤，南方全体供需节拍平稳，今日价钱维持窄幅调整。短期来看，北方跌至14元/公斤附近，继续走低阻力增大，估计明日北方跌幅收窄，南方继续维持弱稳不雅望为从。关心月结尾市场供给节拍变化。（涌益征询）？。
崔尔庄市场泊车区到货15车，价钱小幅上涨0。20元/公斤，下旅客商按需采购； 广东如意坊市场到货0车，现货价钱暂稳运转，冷库及档口恰当出货；受短期情感炒做情感影响，盘面日内波动较大，但根基面变更不大，红枣苹果均为可选消费品，宏不雅利多刺激无限，且反内卷无法做到去产能；红枣Mysteel初步定产56-62万吨，加上结转预估30万吨，总供应大于2024年，需求端约50万吨/年，根基面向上动力不脚，维持宏不雅情感转暖或减产炒做最激烈的时候逢高空。
需求端：本地时间7月28日，中美两国经贸团队正在举行中美经贸漫谈，中美两边再次就经贸问题举行面临面磋商；按照美国的估量，美国生物燃料出产商来岁将耗损美国一半以上的豆油产量；有动静称美国最新税收法案提出，利用以外原料出产的生物燃料申请45Z税收抵免，原提案答应利用进口原料的燃料出产商申请80%的税收抵免，如该法案获得通过，将显著利好美豆油；据巴西国度能源政策委员会(CNPE)官员，巴西将生物柴油正在柴油中的强制掺混比例从14%上调至15%；美生柴政策高于市场预期，强掺要求56。1亿加仑，同比2025年的33。5亿加仑显著添加，亦高于市场预期46。5-52。5亿加仑；豆油供应增量而消费表示较差，局部地域油厂缩库催提，本周国内库存环比上升4%。
2。机构动静：通过市场调研反馈成果来看，目前多地市场头部企业支流出栏均沉维持正在120-126公斤，不外西南区域企业出栏体沉跨度较大，少数全国结构的集团性头部企业均沉120-123公斤，而除了头部5家外的第二梯队则出栏正在125-132公斤。企业反馈目前出栏均沉同5月底-6月份阶段比拟，支流下降1-3公斤之间，少部门头部企业降幅3-5公斤。降沉次要缘由起首来自于气温偏高，猪只发展速度迟缓，其次是政策性，大都企业共同降沉。对于8月份集集体沉变化预期来看，多地反馈或仍维持降沉策略，但大都企业目前出栏均沉根基正在120-125公斤之间，所以若不呈现极端疫情影响，市场较难呈现大规模抛售现象导致体沉宽幅下降，遍及预期体沉下降幅度正在1公斤摆布。（涌益征询）。
2。机构动静：6月份，以配备工业为代表的新动能行业利润增加较快，企业效益情况呈现以下特点：停业收入连结增加，企业利润降幅收窄。6月份，规模以上工业企业停业收入同比增加1。0%，增速取5月份持平，工业企业营收持续增加，为企业盈利恢复创制有益前提。6月份，规模以上工业企业实现利润总额7155。8亿元，同比下降4。3%，降幅较5月份收窄4。8个百分点，此中制制业改善较着，利润由5月份下降4。1%转为增加1。4%。从累计看，1—6月份规模以上工业企业停业收入增加2。5%，利润下降1。8%。（QinRex）。
中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们如许求实的研究也必将给投资者带来无效的办事和实正的价值。
需求端：美国最新税收法案提出，将利用以外原料出产的生物燃料申请45Z税收抵免，利多加菜油；据巴西国度能源政策委员会(CNPE)官员，巴西将生物柴油正在柴油中的强制掺混比例从14%上调至15%；EPA美国环保局建议2026年生物质基柴油（BBD）的强制掺混要求为56。1亿加仑，相较于2025年的33。5亿加仑有显著添加，也高于近期市场预期的46。5亿到52。5亿加仑；市场消费疲软，本周国内库存环比下降1。2%。
需求端，气候炎热之下猪肉消费处于淡季，需求端衔接无限。据涌益讯，上周周度屠宰样本宰杀量151。44万头，较上周添加4。44万，环比增幅3。02%。
总的来说，近期橡胶供需变化不显著，宏不雅层面的边际转弱导致胶价送来回调，15000附近RU抢夺较着。我们认为正在这个供需的驱动不显著，胶价次要跟从宏不雅宽幅震动的可能性居多，基于后续的反内卷情感可能还没有送来竣事，以及供应端未能显著放量来看，有可能胶价回调后将从头进入上行趋向。
昨日菜油OI从力报收于9406元/吨，跌35元/吨，跌幅0。37%；基差：广东64（1），广西24（1），江苏94（-9），福建54（1）。
第三是要树立求实：以求实的立场去研究和买卖。不要怕异乎寻常，不要怕标新立异，要有思虑的。创制价值的过程必然不是寻找同业认同的过程，而是被市场认同的过程。
纸浆：昨日国内针叶浆现货小幅下跌，银星5920元/吨（0），俄针5450元/吨（-50）；阔叶浆现货平稳，金鱼4150元/吨（0）；针阔叶浆价差1770元/吨（0），现货市场交投一般；白卡纸市场行情延续低迷走势，市场业者不雅望为从，市场成交仍有优惠；糊口用纸市场价钱区间盘整，部门纸企打算开展检修工做；文化用纸市场，大型工场多不变排产，行业供应全体变化不大；盘面冲高回落，行业根基面没有较着改不雅，需求改善不显著及处外行业淡季，上方有必然压力，下方有成本支持，近期盘面跟从宏不雅影响震动偏强，关心纸厂补库和政策影响持续性。
宏不雅层面，昨日反内卷买卖降温，泰柬送来构和，地缘风险衰退叠加内盘商品情感降温之下，胶价宏不雅显著转弱。
供需阐发：菜粕现货跟盘下跌。水产养殖旺季到临，菜粕饲用需求提拔，不外豆粕替代劣势好，减弱菜粕需求预期。别的市场关心中美商业构和动静。
主要动静：农业农村部暗示，要严酷落实产能调控行动，合理裁减能繁母猪，适兰调减能繁母猪存栏，削减二次育肥，节制肥猪出栏体沉，严控新减产能。要加速成立现代生猪良种繁育系统，加强猪种遗传资本开辟操纵，推进生猪种业自从立异，支撑生猪种业企业做优做强。要毫不松弛抓好生猪疫病防控，加速补齐中小养殖场户防疫短板，严酷生猪检疫监管，守牢不发生区域性严沉动物疫情的底线。要深切开展养殖业节粮步履，鼎力推广低卵白日粮手艺，持续推进豆粕减量替代。
苹果：产地苹果支流成交价钱不变，存储商出货志愿较高，客商采购情感平稳，成交量变更不大，个体冷库反馈有轻细水烂；陕西秦阳品乾县地域货源返青较多，新上市货源质量不及前期货源，支流价钱略有下调；近几日市场苹果发卖量略有添加，价钱不变；全国套袋量小幅下降，近期冷库苹果价钱小幅走弱，早熟价钱维持偏强，盘面价钱跟从宏不雅情感冲高回落，根基面对时驱动不大，后期次要关心新季果质量量和早熟价钱变更。
概念：美国生柴政策利多加菜油，国内菜油库存维持高位，国内9月后的远月菜籽买船量较少，油厂对菜油挺价志愿较为强烈，维持震动，后续需要关心中加关系以及美国生柴政策。
供给端：AAFC采纳了统计局最新发布的2024/25年度油菜籽产量数据，将产量预估大幅上调至约1919万吨，此前预测仅为1785万吨；2025/26年度欧盟27国+英国油菜籽产量估计维持正在2030万吨；大草原送来无益降雨，周末气温低于一般程度，这将有帮于做物发展；7月16日透社动静，接近取告竣和谈，答应供应商向中国运送五批试用油菜籽，此举旨正在竣事长达多年的商业冻结，这一商业政策的推进可能会正在将来对国内菜系商品价钱发生必然利空影响。
需求端：马来西亚棕榈油局（MPOB）估计，因为次要市场节日需求加强，本年下半年棕榈油出口将苏醒，MPOB总干事Ahmad Parveez Ghulam Kadir暗示：需求增加次要来自印度，缘由是节日补库需求、棕榈油价钱具有吸引力，以及动物油进口关税下调；印尼能源部数据显示，截至7月16日，印尼本年生物柴油消费量已达742万千升。全球最大棕榈油出产国本年将生物柴油强制掺混比例从35%上调至40%，以降低对进口柴油的依赖。印尼能源部高级官员Eniya Listiani Dewi周四正在生物柴油研讨会上暗示，印尼正正在研究若何将生物柴油掺混比例提高至50%，相关研究估计岁尾完成；印度溶剂萃取协会（SEA）发布的数据显示：印度6月食物级动物油进口量为153。13万吨，棕榈油进口为95。57万吨，较5月的59。29万吨添加61。19%；据巴西国度能源政策委员会(CNPE)官员，巴西将生物柴油正在柴油中的强制掺混比例从14%上调至15%；EPA美国环保局建议2026年生物质基柴油（BBD）的强制掺混要求为56。1亿加仑，相较于2025年的33。5亿加仑有显著添加，也高于近期市场预期的46。5亿到52。5亿加仑；欧盟委员会（European Commission）数据显示，2025年7月1日至2025年7月20日，欧盟2025/26年度棕榈油进口量为9万吨，上一年度同期为20万吨；昨日无新增买船，本周累计买船0条，本周国内棕榈油库存环比添加4%。
第一是要提高研究效率：要提高快速进修、快速反映的能力。我们这份职业的目标是研究最主要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，敏捷汇集相关消息，并构成有根据的看法。通过国表里收集材料，各方数据库，旧事，德律风财产人士，遍读行业演讲等体例，用一切可能的手段，，把问题搞清晰。研究员只要具备如许的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，构成有洞察力的看法。
中国具有全世界最全面的工业系统，财产链上下逛完整，各类原材料和副产物把财产链毗连成复杂的财产网。扎根于中国，我们有着财产研究最肥饶的土壤；深度研究中国也必然能够成立投资全球的劣势。
3。机构动静：高温淡季，供大于求且二育入场不多，养殖端发卖压力添加，出栏进度偏慢，估计短线仍偏弱调整为从。（钢联农产物）！
现货基差，华东-140（15），福建-50（-5），广东-120（-5），广西-130（-5）。
概念：我们认为粕价显著回调，次要是遭到生猪政策影响豆粕需求所致。近期粕价或偏弱震动，宏不雅情感降温，豆粕本身或面对供增需减的预期，后续次要关心到港量及生猪饲料配比调控的环境。
总的来说，当前生猪市场本身供需虽有变化，但宏不雅政策的影响仍然从导盘面，我们认为当前近月合约仍然会偏弱运转，均沉改善对远月供应影响无限，寻找逢高沽空远月合约的机遇为从。
正在这个研究平台上，我们激励跨商品、跨资产、跨范畴的交叉研究，保守数据和高科技连系，致泛博而尽精微，用买方的立场去阐发问题，谬误至上，关心细节，策略导向。
概念：印尼6月产销数据利多，马来7月高频产量环比继续添加，国内进口利润有所修复，库存继续累计，高位震动，关心生柴政策和宏不雅驱动。
昨日棕榈油从力收盘8946元/吨，下跌38元/吨，跌幅0。42%；基差：天津94（-40），山东94（-40），江苏24（-40），广东-26（-50）。
供给端，近期出栏量不变增加，据上海钢联沉点养殖企业样本数据显示，2025年7月28日沉点养殖企业全国生猪日度出栏量为266524头，较周五上涨0。40%。
原料价钱方面，昨日泰国国王华诞休假一天，无报价；现货价钱方面，山东地域SCRWF报价14900元/吨，环比-400元/吨。
3。宏不雅旧事：应东盟轮值马来西亚的邀请，今天（7月28日）下战书15时，柬埔寨辅弼洪玛奈和泰国代办署理总理普坦正在马来西亚吉隆坡举行出格会议，参议边境场面地步。这是自7月24日柬泰边境发生冲突以来，两边带领人初次面临面间接对话。会议起头前，两边都强调，构和沉点正在于两边应当即停火。
昨日豆油从力合约收盘8120元/吨，下跌0。29%；基差：福建230（2），广东200（2），江苏160（12），山东70（-8），天津130（12）。
现货基差，广东-150（21），江苏-150（31），山东-150（21），天津-80（-21）。
概念：美豆气候全体优良，中美商业政策预期有所好转，国内大豆到港压榨添加，终端消费清淡，下方有必然支持，维持震动，关心生柴政策和宏不雅驱动。
供给端，近期原料波动较窄，全体看收胶量不及预期，供应端的显著变化还需要期待三季渡过渡竣事后。
宏不雅层面，昨日宏不雅情感全体回落，但或对生猪影响不大，近期正在政策端指点降沉的预期明白的环境下，现货价钱下探较着，近月去库利空近月合约估值。
